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<<期货人生>>真实的神话故事


豆棚闲话(5):反弹,还是反转?

序言

闲着西边一草堂,热天无地可乘凉。

池塘六月由来浅,林木三月未得长。

栽得豆苗堪作荫,胜于亭榭反生香。

晚风约有溪南叟,剧对蝉声话夕阳。

话说公元2001年某月,“青马居士”闲来无事,于自家门前豆地旁,搭草棚一间,约溪南智叟”,话豆地农事,聊期市家常。青马所叙,皆管孔之见,期友抚掌之余,切记三思而后行。

青马居士:我说老哥,在上期的闲话中您说道,“黎明到来之前,再短暂的黑暗也让人倍受煎熬”。如今旭日虽现,却又让人倍感不安。这到底是怎么回事呢?

溪南智叟:黎明之前的黑暗让人倍受煎熬,喷薄而出的旭日却又让人忧心忡忡,行情总是在人们这种患得患失的心情中演绎着自身的规律。究其原因,归咎于市场上看空的惯性思维一时难以转变,而且静态的基本面上,也确实很难让人想象出大豆能有多大的上涨空间。

青马居士:是的,如果直观的描述静态的基本面,大致可以这么认为:2001年,南美增产660万吨左右,使全球大豆产量比去年提高4%;美国气候理想的话,产量将可能增加420万吨左右,使全球大豆产量比去年提高2.4%,两项合计为6.4%。而大豆消费需求的增长幅度,从九三年至今平均每年为4.2%。以此计算,2001年产量增长超过需求增长的幅度可能为2.2个百分点左右。

溪南智叟:需要补充两点,一是,你的分析是以北半球大豆播种生长期气侯正常为前提的,如果不正常,则另当别论了。二是,与产量增长2.2个百分点相对应的是,大豆价格自去年底至今已经下跌22%。可以说,我们能看到的都是已经发生的,且大多已经消化,我们应关注未来的因素。

青马居士:您说的北半球气候问题,可以说是决定大豆中期走势的关键因素。

溪南智叟:北半球气候的发展情况是影响供求的大问题,而其它事件,诸如中美关系、大豆收储、口蹄疫疯牛病等,只要不走向极端,都是影响供求的局部次要因素。我一直在关注气候方面的动向。从去年底至今,南北半球的气候形成强烈反差,南半球风和日丽,使南美异常高产,北半球却风雪相加,气候多变。三、四月份美国大部分地区阴雨连绵,土壤水份大,地温低。而最近,几乎所有的天气预报都显示,美国将受到1995年以来的最强的高气压的影响,干旱的可能在增加,而东南部和中部地区也确实变的干燥起来。

青马居士:我记得这个消息是在4月24日出来的,当日CBOT市场却是小幅下跌,当时我很纳闷,每年出来这样的消息都被市场认定为大利好呀。

溪南智叟:在几乎所有人都看空时,对利好的反应是比较迟钝的。

青马居士:有没有新的天气预报?

溪南智叟:有,美国国家气象服务中心在其最新的8-14天的预测报告中说,从5月4日到10日这一段时间中,美国东半部的大部分地区气温将高于平均水平。同时在西南部各州及东南部的部分地区也会出现相同的干燥天气。

青马居士:还是偏干的趋势,看来北半球的气候真是个娃娃脸,说哭就哭,说笑就笑。

溪南智叟:哈哈。反弹,还是反转,就看这张娃娃脸了。

青马居士:您上次说过,当中美大豆价格差异超过正负100元/吨时,行情进入见顶或见底的警戒区。在4.26行情之前,这种差异最高达到多少?

溪南智叟:在4月20日超过了-100,4月25日达到-126.8。当然,研究中美价格差异,只能确定市场是否进入了投机区,千万不能将此教条化了。

青马居士与溪南智叟相互揖别,约定假期后再叙。


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