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《期货市场成功者录》访谈录

 

 

理性投资的观念问题

所有人包括很多大师都在不断地给大家灌输投资理念,让大家要注意投资理性,要理性投资。综合起来看,都是让大家要注意投资风险,不要出现过分的风险,在注意风险的前提下获得最大的投资收益率。
大师们说的都是对的,但是,什么样的投资才叫理性投资呢?大多数的解释是这样的:就是说要通过比较严密的计算和判断,从而使自己的投资在与别人的投资在风险基本等同的情况下,获得比别人更高的收益,尽可能地走在市场平均收益率的前面。从表面上来看,这句话说得一点问题都没有,完完全全是至理名言。
不过,换个思考的角度来看,这句话其实有很大的毛病在里面。
这句话说明的问题是这样的,从前后关联的角度上,前提是:通过计较严密的计算和判断;前提的支持条件是:自己的投资和别人的投资在风险基本等同;有了前提,有了前提的支持条件以后,所达到的结果是:获得比别人更高的收益。也就是说,这是一个必然关系,只要有了周密的计算和判断,在同等风险情况下,自己就能够获得比别人更高的收益。
那么请问一下大家,每个人在下单的时候,有多少情况下是盲目的,没有目的性和计划性的,在五六年前做期货的人可能有很多是这样做的,但是做了几年以后,盲目的做单的人可能很少很少了,多数都是在经过了一定的判断和计划以后才开始进行操作的。那么也可以说都是经过了严密的计算和判断,除了单量以外,市场风险都是等同的,那么在这种情况下,你凭什么就能取得比别人高的市场收益呢?如果大家都是同样的做的话,那么在市场上你就没有对手了,也就是说,大家同样的判断情况下,市场是不存在的,本来期货交易就是一个貌似零合的市场,只有正没有负的市场不存在。
那么问题就是出在判断上了,你的判断就决定了你的成功或者是失败,于是前提条件中的判断就成了最重要的问题,但是关键在于,什么样的判断才是正确的呢?表面上看市场对于我们的判断只有两种选择:正确和错误,我们所能够做出的选择其实也只有两种:买进和卖出。
不过细分一下,大市场是由小市场所组成的,小市场是由更小的市场组成的,更小的市场是由团体组成的,团体是由单个的个人组成的。之所以说得这么麻烦,其实问题就出来了,如果在每一个小的组合中采取抛硬币的办法,按照多数胜出来决定团体意见的话,汇集到最后,就是市场的表现了。我们其实不知道具体的表决数量是多少,有可能是80:20,但是也有可能是50:49,我们在抛硬币的时候,都要看很多各个方面的资料、数据等等,其实就是在猜测别人在已经抛出了硬币后的结果,不过你确实不知道别人已经抛出硬币的结果是什么,你所作的结论仅仅是猜测,最后你做得也还是抛了一个硬币,只不过是通过了你的分析和判断,使你自己已经相信了你抛的硬币的结果是正确的而已。而往往在你抛硬币的同时,你也已经相信自己就是50:49中,50那一方的最后一个硬币了

所以,在某种程度上说,我们所经过了周密的计算和判断以后所作出的结论,其实和抛硬币成功的概率是类似等同的。那么,用严格的数学模型是否能够解决这一问题呢?对于这个问题我不敢作出断论,用处肯定是有的,不过要看用在什么方面了。远了可以说在拿破仑时代,铝鹰在大帝的旗帜上飞扬,近了可以说日本经济的十年停滞,再近了可以说说长期资本管理公司的破产,如果把模型用在判断上,我自己认为可能会出现方向性的失误,而一旦完全的借助模型来进行操作的话,在一段时间内,也许是很长一段时间内,可能有比较丰厚的利润,但一旦出现了大的失误,那么所受到的打击在短时间内就将是致命的。
说了那么多,绕来绕去,感觉上好像所有的东西都是没有用处和自欺欺人的了,其实我无非是想说明一个问题,就是在期货乃至其他的投资领域方面,理性投资应该是通过多样投资工具的选择,把投资风险控制在一定范围,合理的增值预期,而不是企求一夜暴富,那么理性投资是对的,也是可以实现的,其中最为重要的是在投资风险的控制上。所有的事情都应该围绕着投资风险控制的角度来做,叔本华的悲观主义其实在期货中是比较有用的东西,我不是说要大家觉得期货是没有意思的事情,我只是说,在我们进行操作的时候,在控制风险的过程中,一定先要想到可能出现的最坏后果是什么,如果一旦出现了最坏的后果以后,能够采取什么样的补救措施。如果没有出现坏的结果,那么你是高兴的,如果出现了坏的后果,而没有达到最坏的结果,你也是高兴的,即使出现了最坏的后果,你同样已经预先知道了,而且还知道该怎么去补救,你还是高兴的。
当然这就需要我们在设计止损的时候要注重科学性了,而数学模型在这里应该就能够发挥比较大的作用了,至少科学的模型能够保证大概率的止损正确性,当然如果是出现了千年不遇、万年不遇的情况,那就只有自认倒霉了,不过机会依旧是存在的。其实所有比较成功的交易系统最为重要的也就在止损和资金控制上,这里所说的止损包括止亏损和止盈利两个方面。不过好像所有的号称有成功交易系统的操作者们,都不太爱说明白这一点,一般都只说明我的系统是如何如何得好,我的系统的盈利率是如何如何的高,不过仔细看看他们所写的东西里面,总还是有这样一句话“超过了X%的亏损以后就停止操作”,其实这也就是他们的止损,只不过很多人看见的丰厚的盈利就不太注意罢了。一旦大多数投资者都学会怎样明明白白地亏钱了,那么市场上的专家也就比比皆是了,不过大可不必担心这一点,因为投资者总体来说还是愿意看到赢钱的,人们多数还是象盯着臭鸡蛋的苍蝇,虽然不一定人人都能够叮在蛋上,不过飞总还是应该的。
最后呢,也就是提醒大家一点,不管做什么品种,作投资,首先要确立的理性投资观念就是——止损,止损,再止损,虽然不是很好听,但是用处是有的。

 


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